公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.84億，同比28.5%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.82億，增長(zhǎng)35.9%。Q1毛利率穩(wěn)步提升，自動(dòng)擋操縱器占比擴(kuò)大所致：2018Q1公司綜合毛利率為33.78%，好于2017年Q1的32.86%。我們判斷主要受益于自動(dòng)擋操縱器占比提升。主要客戶中，吉利汽車(chē)領(lǐng)克01、帝豪GL、GS、遠(yuǎn)景等車(chē)型的自動(dòng)擋銷(xiāo)量提升較快，2018Q1吉利汽車(chē)自動(dòng)擋車(chē)型預(yù)計(jì)占比接近60%。2018年上汽通用五菱寶駿530主推DCT版本，未來(lái)自動(dòng)擋車(chē)型比例占比有望快速提升，公司將持續(xù)受益。

受益自動(dòng)變速箱普及浪潮，公司主業(yè)持續(xù)高增長(zhǎng)可期，產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊聲有望持續(xù)：公司變速箱操縱器及軟軸是汽車(chē)變速箱總成的一部分，近年來(lái)，國(guó)內(nèi)自主車(chē)企紛紛加碼配套自動(dòng)變速箱，吉利、上汽通用五菱、比亞迪（002594）等主要客戶自動(dòng)擋車(chē)型推出增多，且銷(xiāo)量增長(zhǎng)較快。公司作為其操縱器主要供應(yīng)商，產(chǎn)品由手動(dòng)操縱器切換為自動(dòng)變速箱操縱器，產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升的趨勢(shì)將得以維持。

公司預(yù)計(jì)一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1720-1950萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)103.71%-130.95%，主要是收購(gòu)公司并表所致，其中，收購(gòu)的江蘇宏泰(控股100%)自2017年6月起并表，收購(gòu)的廣州長(zhǎng)興(控股100%)自2007年12月起并表，收購(gòu)的上海創(chuàng)興(控股60%)自2018年1月1日起并表。此外，公司2018年一季度各業(yè)務(wù)整體效益較去年同期得到大幅改善，也給公司2018年一季度業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)做出貢獻(xiàn)。

公司是國(guó)內(nèi)PCB油墨龍頭企業(yè)，國(guó)內(nèi)PCB油墨需求增速在10%左右，公司原有產(chǎn)能6500噸，之前受制于產(chǎn)能瓶頸，業(yè)績(jī)未能大幅提升，公司上市時(shí)募投了“年產(chǎn)8000噸感光新材料項(xiàng)目”，目前該項(xiàng)目進(jìn)展順利，達(dá)產(chǎn)后有望貢獻(xiàn)較高業(yè)績(jī)?cè)隽俊?7年由于原材料漲價(jià)，公司產(chǎn)品毛利率受到一定影響，18年原材料價(jià)格有望回落，毛利率將得到提升。