業(yè)績摘要：2017年上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.7億元，同比增長31.52%,歸屬股東凈利潤3.2億元，同比增長29.17%；扣非凈利潤3.2億元，同比增長33.37%。
上半年業(yè)績高速增長符合預(yù)期。上半年收入和扣非利潤均超過30%水平，遠(yuǎn)高于行業(yè)增速，公司作為PCB產(chǎn)業(yè)龍頭，是目前國內(nèi)行業(yè)產(chǎn)品線最為齊全的廠家之一，對于剛撓結(jié)合板或者同時需要軟板和硬板的客戶公司能夠提供一站式解決方案。對于復(fù)雜產(chǎn)品客戶具有較強(qiáng)吸引力，客戶結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，助力公司業(yè)績不斷增長。
產(chǎn)能擴(kuò)張和成本轉(zhuǎn)嫁助力營收利潤高速增長。順應(yīng)PCB行業(yè)集中和產(chǎn)能向大陸轉(zhuǎn)移的大趨勢，公司積極把握上游原料價格的波動對小廠商打擊帶來的機(jī)遇，積極擴(kuò)張軟硬板產(chǎn)能；另一方面作為行業(yè)龍頭高端客戶，轉(zhuǎn)嫁原料成本上升的過程中公司毛利基本沒有受到漲價的影響。
汽車電子和通訊行業(yè)成為PCB新增長點(diǎn)。傳統(tǒng)使用PCB板較多的領(lǐng)域是計算機(jī)設(shè)備和工業(yè)控制電路板，近年增速已經(jīng)趨于穩(wěn)定；汽車電子、工控醫(yī)療和通訊等高毛利業(yè)務(wù)份額占比不斷上升，隨著汽車電子和不斷增長和未來5G網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，公司有望進(jìn)入高速發(fā)展通道。
投資建議：公司作為國內(nèi)PCB行業(yè)龍頭，受益于行業(yè)集中度提高和產(chǎn)能向國內(nèi)轉(zhuǎn)移的機(jī)會非常確定，預(yù)計公司2017-2019年EPS分別為1.75，2.27，2.95元，同比分別增長32.79%，29.92%，29.94%。給予買入評級。