自2016下半年起，銅箔進(jìn)入漲價(jià)周期。今年第一季度，在消費(fèi)電子淡季與新能源汽車市場低迷的雙重影響下，銅箔價(jià)格維穩(wěn)，漲勢趨緩；而大型玻纖紗廠停窯維修刺激玻纖布供應(yīng)短缺，價(jià)格飆升。因此，以銅箔與玻纖布為原材料的覆銅板延續(xù)去年三四季度漲勢，價(jià)格持續(xù)上行。二季度，受下游價(jià)格及庫存處理等因素影響，銅箔價(jià)格稍有回落。進(jìn)入7月，電解銅箔廠訂單量爆滿，需求直線上升，金寶股份、威利邦、建滔積層板、金安國紀(jì)等企業(yè)已經(jīng)開始對銅箔和覆銅板價(jià)格進(jìn)行調(diào)整。
電子級銅箔是電子工業(yè)的基礎(chǔ)材料之一，主要用于印制電路板（PCB）、覆銅板（CCL）和鋰電池、撓性線路板（FPC）等產(chǎn)品的制造。而PCB下游產(chǎn)業(yè)涵蓋范圍相當(dāng)廣泛，包括計(jì)算機(jī)、通信、消費(fèi)電子、封裝基板、汽車電子、工控醫(yī)療、航空航天等領(lǐng)域。
今年7月份以來，下游PCB行業(yè)進(jìn)入行業(yè)旺季，iPhone8、華為Mate10、魅族PRO7、小米Note3等眾多手機(jī)新機(jī)型在今年將進(jìn)一步帶動(dòng)三四季度的旺季PCB需求，奠定銅箔和覆銅板漲價(jià)的基礎(chǔ)。通過比較國內(nèi)PCB大廠季度營收數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)PCB行業(yè)的季節(jié)性較為明顯，一般三四季度營收提升，三季度達(dá)到高點(diǎn)。除了消費(fèi)電子外，汽車電子和通信PCB需求也在穩(wěn)定增長，引領(lǐng)整體PCB行業(yè)穩(wěn)定需求。
近年來，隨著消費(fèi)電子終端市場轉(zhuǎn)移，全球電子產(chǎn)業(yè)鏈依循從歐美到日本，從日本到韓臺，從韓臺至大陸的順序也在轉(zhuǎn)移。PCB產(chǎn)業(yè)下游廣泛，我國大陸企業(yè)在中低端產(chǎn)品主導(dǎo)地位日顯，產(chǎn)值全球占比近50%，成為整個(gè)行業(yè)最堅(jiān)實(shí)的力量。因此，我國PCB行業(yè)的成熟發(fā)展也易于整個(gè)電子產(chǎn)業(yè)進(jìn)步。
而在鋰電銅箔方面，據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會提供，2017年1－6月，新能源汽車產(chǎn)銷21.2萬輛和19.5萬輛，同比增長19.7%和14.4%。其中純電動(dòng)汽車產(chǎn)銷17.5萬輛和16萬輛，同比增長30.4%和26.2%。鋰電銅箔作為新能源車鋰電池主要原料，受新能源車市場推動(dòng)，擁有增長新動(dòng)力。
PCB（PrintedCircuitBoard）的中文名稱為印制電（線）路板，又稱印刷電（線）路板。PCB是組裝電子零件用的基板，是在通用基材上按預(yù)定設(shè)計(jì)形成點(diǎn)間連接及印刷元件的印刷板，其主要功能是使各種電子組件形成預(yù)定電路的連接，起中繼傳輸作用。其下游產(chǎn)業(yè)涵蓋范圍相當(dāng)廣泛，包括計(jì)算機(jī)、通信、消費(fèi)電子、封裝基板、汽車電子、工控醫(yī)療、航空航天等領(lǐng)域。
PCB市場多個(gè)下游細(xì)分市場:消費(fèi)電子受智能終端創(chuàng)新影響柔性PCB板需求上升；汽車電子帶動(dòng)車用PCB用量升級；小基站建設(shè)帶動(dòng)高端PCB市場。行業(yè)下游被激活，PCB領(lǐng)域帶動(dòng)上游原材料需求提升。
根據(jù)Prismark的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，通信、計(jì)算機(jī)和消費(fèi)電子已成為PCB三大應(yīng)用領(lǐng)域。2009年至2015年，通信和汽車電子領(lǐng)域的PCB需求占比由22.18%和3.76%分別提升至28.21%和6.34%，成為PCB應(yīng)用增長最為快速的領(lǐng)域，主要得益于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)終端產(chǎn)品的蓬勃發(fā)展以及汽車電子的廣泛應(yīng)用。
隨著車聯(lián)網(wǎng)、汽車智能化的發(fā)展，汽車電子的成本占比日漸提高。根PWC統(tǒng)計(jì)，目前通車型汽車電子成本占比約為25%，未來有望提升到50%以上。此外，隨著元器件的增多，汽車電子也向集成化、網(wǎng)路化發(fā)展。
2013-2015年中國4G投資增長率高速增長，復(fù)合增長率為59%，2015年達(dá)到1048億元。三大運(yùn)營商大概率在2018年展開5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，投資規(guī)模也將超越4G時(shí)代，通信市場的投資在5G的帶領(lǐng)下有望繼續(xù)高速增長。
自2010年以來，每年的第四季度智能手機(jī)銷量都會出現(xiàn)明顯的增長，因?yàn)?-11月份是手機(jī)廠家推出新機(jī)型的高峰時(shí)間段，PCB需求旺季也如期而至。今年下半年，不僅是蘋果十年新機(jī)的發(fā)布期，也是國產(chǎn)品牌商推出各系列新機(jī)型的時(shí)期。其中，華為將推出兩款新旗艦機(jī)榮耀Note9和華為Mate10；魅族將推出雙攝像頭手機(jī)魅族PRO7；小米也將發(fā)布延續(xù)雙曲雙攝設(shè)計(jì)風(fēng)格的Note3。目前，國產(chǎn)品牌華為、OPPO、VIVO、小米、魅族成為繼蘋果、三星之后的創(chuàng)新先鋒，貼近下游消費(fèi)群體的創(chuàng)新將推動(dòng)國產(chǎn)機(jī)份額進(jìn)一步走高，國產(chǎn)高端機(jī)型在外觀、性能等多個(gè)維度的創(chuàng)新將驅(qū)動(dòng)出貨量走高。
受益于近兩年新能源汽車及動(dòng)力鋰電池行業(yè)的快速發(fā)展，市場對鋰電銅箔的需求大幅增長。中國汽車工業(yè)協(xié)會的最新數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年，新能源汽車產(chǎn)銷21.2萬輛和19.5萬輛，同比增長19.7%和14.4%。在新能源汽車市場的拉動(dòng)下，作為動(dòng)力鋰電池不可或缺的原材料，鋰電銅箔的市場需求不斷拉升。
2017年6月12日，中汽協(xié)公布我國新能源汽車產(chǎn)銷量數(shù)據(jù)，新能源汽車市場逐步回暖。5月份，新能源汽車產(chǎn)銷量分別為5.1萬輛和4.5萬輛，同比分別增長38.2%和28.4%，其中，純電動(dòng)汽車產(chǎn)銷量分別為4.4萬輛和3.9萬輛，同比增長52.5%和49.0%，超過市場預(yù)期。5月份新能源乘用車銷量達(dá)到3.8萬輛，環(huán)比4月增長近30%，同比增速高達(dá)45%。1-5月新能源乘用車?yán)塾?jì)銷量增長35%，銷量增長主要來源于限購城市的恢復(fù)和非限購城市經(jīng)濟(jì)型電動(dòng)車的雙增長。
此外，近兩個(gè)月，政策層面給予新能源行業(yè)極大支持動(dòng)力，下半年銷售量有望強(qiáng)勢走高。
1）250款新能源車型申報(bào)第297批《道路機(jī)動(dòng)車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》。工信部于6月15日對申報(bào)第297批《道路機(jī)動(dòng)車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》的車輛新產(chǎn)品予以公示。據(jù)統(tǒng)計(jì)，本次申報(bào)的新能源汽車產(chǎn)品共有74戶企業(yè)的250個(gè)型號，其中純電動(dòng)產(chǎn)品共67戶企業(yè)202個(gè)型號、插電式混合動(dòng)力產(chǎn)品共18戶企業(yè)48個(gè)型號。新能源乘用車及底盤產(chǎn)品25款，包括純電動(dòng)乘用車19款，插電式混合動(dòng)力乘用車6款；新能源客車及底盤產(chǎn)品152款；新能源專用車及底盤產(chǎn)品73款。
2）《規(guī)劃》提出加快新能源汽車研發(fā)和推廣應(yīng)用工程。2017年4月6日《汽車產(chǎn)業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃》提出，要加快新能源汽車技術(shù)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化，加大新能源汽車推廣應(yīng)用力度，實(shí)施動(dòng)力電池升級工程。到2020年，新能源汽車占汽車產(chǎn)銷7%以上，年產(chǎn)銷量達(dá)到200萬輛，動(dòng)力電池單體比能量達(dá)到300瓦時(shí)/公斤以上，力爭實(shí)現(xiàn)350瓦時(shí)/公斤，系統(tǒng)比能量力爭達(dá)到260瓦時(shí)/公斤、成本降至1元/瓦時(shí)以下。
自2016下半年起，銅箔進(jìn)入漲價(jià)周期。今年第一季度，在消費(fèi)電子淡季與新能源汽車市場低迷的雙重影響下，銅箔價(jià)格維穩(wěn)，漲勢趨緩；而大型玻纖紗廠停窯維修刺激玻纖布供應(yīng)短缺，價(jià)格飆升。因此，以銅箔與玻纖布為原材料的覆銅板延續(xù)去年三四季度漲勢，價(jià)格持續(xù)上行。二季度，受下游價(jià)格及庫存處理等因素影響，銅箔價(jià)格稍有回落。進(jìn)入7月，電解銅箔廠訂單量爆滿，需求直線上升，金寶股份、威利邦、建滔積層板、金安國紀(jì)等企業(yè)已經(jīng)開始對銅箔和覆銅板價(jià)格進(jìn)行調(diào)整。