雖然世運電路已處在PCB行業(yè)的領(lǐng)跑集團，但公司管理層顯然有更高的志向。事實上，在行業(yè)內(nèi)來看，公司產(chǎn)品一直保持著較高的毛利率。2014-2016年，公司的產(chǎn)品毛利率分別為25.12%、24.25%和28.36%，均高于行業(yè)的平均毛利率。2016年，公司毛利率28.36%，遠超同期24.21%的平均行業(yè)毛利率。
即便如此，公司管理層還是意識到產(chǎn)品升級的重要性和迫切性。近年來，隨著計算機、通信、消費電子、汽車工業(yè)、醫(yī)療等下游應(yīng)用領(lǐng)域的發(fā)展，市場對電路板的需求越來越傾向于高密度、集約化。尤其是隨著手機、平板電腦等移動電子終端大量普及，以HDI板為代表的高精度復(fù)雜電路板正面臨著快速發(fā)展的契機。
公司現(xiàn)有產(chǎn)品中，單、雙面板占比超過40%，部分生產(chǎn)線技術(shù)含量較低，已不能與市場發(fā)展相適應(yīng)，因此，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級已迫在眉睫。此次世運電路共募集資金13.39億元，其中10億元用于“年產(chǎn)200萬平方米高密度互連積層板、精密多層線路板項目”，一旦項目達產(chǎn)，將會極大增加多層板和HDI板的產(chǎn)業(yè)規(guī)模，有力地提高公司產(chǎn)品附加值。
另外，與同行業(yè)公司相比，公司資產(chǎn)負債率高于行業(yè)平均水平，流動比率、速動比率等償債指標均低于行業(yè)平均水平。為此，公司長期償債壓力，財務(wù)費用支出較大，盈利水平受到一定影響。而此次募資中，有3億用于補充流動資金，可以極大地改善公司財務(wù)結(jié)構(gòu)。
與行業(yè)內(nèi)其他公司相比，世運電路的最大特點是其產(chǎn)品以出口為主。2014-2016年，公司分別實現(xiàn)境外銷售收入11.35億、12.81億和14.72億，占當年銷售收入的比例都高達90%以上。
公司一直專注于PCB產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，經(jīng)過多年的市場拓展和品牌經(jīng)營，目前已樹立了良好的品牌形象，獲得了國際市場的高度認可。公司現(xiàn)已通過與國際大型企業(yè)合作，進入了國際大型企業(yè)的全球供應(yīng)商體系，成為諸如王氏港建（WKK）、偉創(chuàng)力（Flextronics）、捷普（Jabil）等國際知名企業(yè)重要的PCB供應(yīng)商。
對于出口企業(yè)而言，成本和匯率的變化是至關(guān)重要的。作為PCB重要的生產(chǎn)原料覆銅板，受國際銅價下跌的影響，自2012年以來，一直處于下跌的趨勢中，這使得公司的成本逐年下降。而人民幣匯率自2016年以來已進入明顯的貶值周期，這對于以出口為主的世運電路而言，客觀上為其營造了良好的外貿(mào)環(huán)境，考慮到其客戶遍及歐洲、日韓、香港、北美及東南亞等廣大地區(qū)，匯率目前的走勢無疑為世運電路登陸資本市場送來了最強勁的東風(fēng)。
加速結(jié)構(gòu)升級提高產(chǎn)品附加值
中國是電子產(chǎn)品制造大國，如此“高大上”的產(chǎn)品自然令眾多企業(yè)趨之若鶩，國內(nèi)PCB行業(yè)出現(xiàn)爆發(fā)式增長。據(jù)世界電子電路理事會統(tǒng)計，2000-2014年，中國PCB產(chǎn)值從41.93億美元增長到270.22億美元，年復(fù)合增長率達到14.23%，增速遠高于全球整體水平。
另據(jù)中國印制電路行業(yè)協(xié)會（CPCA）統(tǒng)計，我國大約有PCB企業(yè)1500家，市場競爭激烈。2015年，實現(xiàn)年銷售額10億人民幣以上的PCB企業(yè)已達41家。顯然，這41家企業(yè)已成為中國PCB行業(yè)的領(lǐng)跑集團。
4月26日，中國資本市場將迎來一張新面孔，它就是國內(nèi)PCB企業(yè)的優(yōu)秀代表——世運電路（603920）。公司主營雙面、多層電路板，2016年實現(xiàn)營業(yè)收入16.34億元，在2015年行業(yè)百強榜上位居第29位。
所謂PCB，就是印制電路板（Printed Circuit Board）的英文簡稱，其主要功能是使各種電子零組件形成預(yù)定電路的連接，是電子產(chǎn)品的關(guān)鍵互聯(lián)件，被廣泛應(yīng)用在計算機、通信設(shè)備、消費電子、汽車電子、工業(yè)控制、醫(yī)療儀器，航空航天等行業(yè)，因此也被譽為“電子產(chǎn)品之母”。
從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，當前PCB市場中多層板仍占主流地位，HDI板、封裝基板、撓性板等新型產(chǎn)品，得益于電子產(chǎn)品“輕、薄、短、小”的發(fā)展趨勢，過去10年取得了迅速發(fā)展。目前，PCB最大的兩個應(yīng)用領(lǐng)域是計算機和通信。其中，計算機及相關(guān)產(chǎn)品市場占比高達30.31%；通信領(lǐng)域的市場份額也達到27%。我們熟知的個人電腦、服務(wù)器/存儲器、手機、基礎(chǔ)通訊設(shè)施中都有PCB的存在。