北美和日本BB值目前都維持在榮枯線以上的位置,這也是13年以來的基本趨勢,顯示出電子廠商對未來預(yù)期向好。隨后時間預(yù)計也將繼續(xù)保持。電子廠商對未來樂觀,資本投入增加,有利于電子產(chǎn)業(yè)的擴張。
市場維持強勢。從市場走勢來看,年初以來在集成電路、LED、智能家居、智能汽車、可穿戴設(shè)備等等因素作用下,電子元器件板塊明顯強于市場整體走勢,在目前行業(yè)景氣基本穩(wěn)定向好的局面下,隨著政策預(yù)期增強及新興消費良好的預(yù)期情況下,未來電子元器件板塊的強勢將延續(xù),但是電子行業(yè)不同于互聯(lián)網(wǎng)等相關(guān)信息行業(yè),業(yè)績?nèi)允枪乐档闹匾罁?jù),因此在估值明顯偏離的時候,存在修正的需求。
集成電路政策是重要驅(qū)動因素。在前期大幅上漲后,電子板塊存在調(diào)整需求,未來一段時間內(nèi),電子板塊上漲的驅(qū)動力不強,重要的驅(qū)動力在于“兩會”的召開,相關(guān)政策的出臺,而集成電路的政策是市場預(yù)期較高的政策,此前北京已經(jīng)出臺了相關(guān)政策。未來各省市的陸續(xù)跟進(jìn)也是值得關(guān)注的重要因素。投資思路如下:
(1)行業(yè)龍頭。將充分受益于政策扶持,符合做大做強的目標(biāo)。相關(guān)個股:大唐電信、長電科技、七星電子、士蘭微、國民技術(shù)、北京君正;
(2)大股東背景雄厚,具有可注入的優(yōu)良資產(chǎn)。相關(guān)個股:上海貝嶺;
(3)具有技術(shù)優(yōu)勢,內(nèi)生增長力強。相關(guān)個股:福星曉程、東軟載波、同方國芯、中穎電子、華天科技、晶方科技;
(4)未來受益程度依次為IC設(shè)計、晶圓制造、封測、相關(guān)設(shè)備產(chǎn)業(yè)、以及未來輻射效應(yīng)帶來的相關(guān)領(lǐng)域。
電子元器件板塊相對與全體A股的溢價率創(chuàng)出新高,估值壓力大增。我們認(rèn)為在目前行業(yè)景氣度回升的趨勢,國內(nèi)電子產(chǎn)業(yè)的發(fā)展樂觀,未來電子產(chǎn)業(yè)的企業(yè)的增速預(yù)期趨樂觀,同時在目前大力發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)的情況下,電子產(chǎn)業(yè)的溢價率高于歷史均值將成為常態(tài),但是溢價率過高勢必引起估值的修復(fù),未來一段時間電子板塊存在調(diào)整的需求。綜上我們認(rèn)為:由于業(yè)績增速難以及時修復(fù)估值壓力,電子板塊短期來看存在調(diào)整的需求,但是我們認(rèn)為調(diào)整是有利于長期趨勢向好。維持電子元器件“強于大市”評級。